新型物流金融模式

物流金融，也称供应链金融，是物流企业与银行共同合作开展的新型物流增值业务。从狭义上讲，物流金融是金融机构和第三方物流供应商在供应链运作的全过程中，向客户提供的结算、融资以及保险等增值服务。常见的货物质押监管业务模式有仓单质押业务、保兑仓业务及融通仓业务。但是，随着我国对外贸易的快速发展，仓单质押、保兑仓和融通仓三种业务模式已无法满足企业的融资需求和银行的放贷需求，海陆仓模式开始进入众人的视线。

一、海陆仓业务的涵义

在国内对外贸易快速发展的同时，企业有着强劲的资金需求，银行也瞄准了这一市场。然而对于中小企业来说，要将商机转化为生意，融资“造血”尤为重要。由于缺乏传统抵押、担保手段，中小企业很难从银行融资，即使寻求有效的第三方担保（如担保公司）贷款也往往因合作方多、作业链长、实效性差，好不容易拿到资金，但也“时过境迁”，融资瓶颈令他们一再错失机遇。为解决这一问题，银行和物流公司也从中看到了发展空间和盈利机会，从而孕育了海陆仓这一新型物流金融业务模式。

银行联合第三方物流企业，实现商品的货权控制，将未来物权与银行操作成熟的现货质押、现金流控制等手段相联系起来，通过内部作业组织重组、流程优化来替代企业的重复作业环节，通过对贸易背景的把握和对大宗商品的未来货权的有效控制。货物未到前，提供将未来货权质押融资服务；货物到港后，银佛山到遂宁物流行委托第三方物流企业提供代理报关、代理报检、物流等服务，进一步转为“现货监管”方式继续提供融资；货物进入仓库直至销售，仍可提供融资。全流程满足企业的资金需求，直到该笔货物销售款项回笼，打破了单个业务环节融资的局限，极大地便利了客户。海陆仓业务模式所提供的授信可以覆盖客户的开证（信用证方式）、到单、通知、报关、报检、货物运至仓库直至销售的全过程，将未来货权质押开证、进口代收项下货权质押授信、进口现货质押授信集合在一起，极大地延伸了银行对企业融资需求的服务周期。

二、海陆仓业务操作模式

海陆仓模式在国外运用得比较广，且已经有比较完善的操作流程。但是在我国现阶段，该模式还处于讨论之中。本文仅从海陆仓进口业务――未来货权质押（信用证下的货权质押）模式进行分析。该模式是指签订进出口合同，以资金需求方的仓单、动产或货权为质押品，银行向其提供用于满足其流动资金需求的融资业务。银行与进口商以及符合银行要求的第三方物流企业签订三方合作协议，第三方物流企业接受银行委托对货物进行有效监管，从而实现银行对质押存货的转移占有。业务具体操作流程如下：

第一，进口商与出口商签订进出口购销合同，银行、第三方物流企业、进口商签订《进口货物监管和质押协议书》，确定三方权利及义务，第三方物流接受银行委托，根据协议内容承担监管责任。第二，进口商向银行提交相关资料，申请授信额度。经银行有关审批部门核定授信额度，与进口商签订《授信协议》，同时进口商提交一定金额的保证金，申请开立信用证。第三，进口商银行向出口商开立以出口商为受益人的信用证。第四，国内第三方物流企业需与其国外装货港代理公司联系，国内银行也该与国外通知行保持联系。第五，国外出口商将货送至港口，按信用证要求发货，国外物流代理公司进行装货，装完船后，出口商并向进口商银行寄送全套单据，第三方物流企业便开始进行在途监管。第六，进口商银行收到并持有全套单据，经进口商确认后，银行签发《单据交接通知》并第三方物流企业签收，信用证项下，银行办理付款。第七，货物在途监管过程中，第三方物流企业需确保货物的安全。在船舶抵港前，船代需进行船舶进港申报，等船舶靠岸后由货代安排船舶卸货、换单、进口清关商检等事宜。第八，进口商银行可在进口商需要时，向其提供一定量的贷款，以作为通关缴税的费用。第九，收到货物后，第三方物流企业履行货物报检及通关手续，将货物运至指定仓储地点。第十，第三方物流企业签发以银行作为质权人的《进仓单》，银行与进口商共同在第三方物流企业办理交接登记，由第三方物流企业按照合同规定监管质押货物，进入现货质押流程。第十一，进口商根据其生产/销售计划安排提货，在提货前都必须归还银行相对应的货款，第三方物流企业在审核银行签发的《出库单》无误后，放行相应货物。整个业务在进口商还清贷款后结束。

由此可见，海陆仓模式既结合了银行的押汇业务，又结合了物流金融的固定仓库静态质押模式，并在前两种模式的基础上对物流金融的质押模式进行了创新与结合。首先，实现了在途货物质押的过程。其次，根据贸易条款的不同实现了海陆空运输过程、船舶代理、货运代理、卸货运输存储到仓库监管的供应链运作全过程。最后，较押汇业务汕头到淮安物流相比，延长了银行规定的信用证下的最后还款期限。

三、海陆仓业务分析

如图1，进口商A与国外出口商D签订100万美元的购销合同，但A公司担心货款占用太多资金，影响整个公司的资金运作。于是A公司向C银行申请开立100万美元的信用证。C银行通过评估调查，同意给A公司授信，但A公司需将30万美元的保证金打入C银行指定账号，委托第三方物流企业B公司全程监管货物，并负责相应的船代、货代、装卸运输等服务。国外出口商D收到信用证后，联系第三方物流企业B公司在国外的海外代理公司E订舱，发100万美元货值的货物给进口商A公司。发货后B公司全程质押货物。当货物抵港停泊后，B公司提供卸货、堆场、拖车、运输、监管等服务，而后将货物运至指定仓库。A公司可以据经营状况还清贷款，B公司根据银行指令将货物放行给A公司。

假设货物运输时间为1个月，A公司货物的销售时间为2个月，账款回收为1个月，即A公司的销售周期（货物销售到回款）为3个月，A公司的毛利率为10%。开具的信用证为即期信用证。

（一）银行收益分析

我国信用证手续费标准约为：信用证通知费：人民币200元/次；信用证修改通知费：人民币100元/次；议付费：0.125%；议付快邮费：约人民币200元/票；海外费用：0.3%；不符点扣费：USD80/票。

结合上述流程，A公司应支付给银行的费用最少为：1000000×（0.125%+0.3%）+（200+200）/8=4300美元。

（二）第三方物流公司收益分析

第三方物流公司除了正常物流环节如海运、陆运、报关代理等产生收益外，稳固了客户关系。还可以得到相应的监管费用，按每次融资融度的0.5%来计算的话，那么第三方物流每佛山到思茅物流次还可额外获得1000000×0.5%=5000美元的收益。

（三）进口商收益分析

如果进口商不使用本业务模式，需投入100万的自有资金，每年的周转次数为12/（3+1）=3次，即A公司的每年的毛利为100×10%×3=30万美元。年毛利率为30/100×100%=30%。

采用海陆仓业务模式，A公司事先需投入30万的自有资金，再加上47万元周转资金，合计77万元。在10个月内即可完成3次周转，在扣除支付给银行的融资费用和第三方物流企业的监管费用后，其10个月的毛利润仍有104-77=27万美元，年毛利润为27×1.2=32.4万元，年毛利率为32.4/77×100%=42%，较之前的毛利率提高了12%。通过调整周转资金，A公司还可以得到最优收益（见表1）。

我们可以发现，采用海陆仓业务模式，可以帮助融资企业快速回笼资金，加快资金的周转，并以较少资金量完成贸易；同时进口商可以通过批量购买获得商品和物流服务的优惠价格，冲抵部分贷款成本。对银行而言，更重要的是引入的第三方物流企业作为监管方，有效地降低了放贷过程中的风险。对于第三方物流企业来说，海陆仓模式作为新型物流金融融资模式，是其利润的新来源，通过这一业务模式他们不仅能赚取监管费用，还能稳定供应链上的物流服务利润。

随着物流金融实践的不断积累和理论研究的不断深入，可以预见海陆仓作为一种整合了所有环节的物流金融业务模式将会有很大的发展空间。