物流金融风险规避途径研究

实现商流、物流、资金流有效结合的途径―物流金融

（一）物流金融的含义

物流金融从广义上讲就是面向物流运营的全过程，应用各种金融产品，实施物流、商流、资金流、信息流的有效整合，组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动，从而提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲，物流金融是物流企业在物流业务过程中利用贷款、承兑汇票等多种信用工具为生产商及其下游经销商、上游供应商和最终客户提供集融资、结算、资金汇划、信息查询等为一体的金融产品和服务，使资金流在整个供应链中快速有效运转。物流金融参与方主要包括商业银行、物流公司、中小商贸企业。在物流金融业务中，第三方物流企业同时作为银行的代理人和客户企业的委托人而存在。

（二）物流金融的作用

物流金融能有效降低金融风险，并且成为拓宽金融服务领域的重要渠道。在实际融资活动中，作为金融机构的银行为了控制风险，需要了解质押物的规格、型号、质量等信息，还要察看权力凭证原件，辨别真伪，这些工作已超出了金融机构的业务范围。由于第三方物流企业在融资活动中处于特殊的地位，能充分了解客户信息，掌握库存的变动情况，可为金融机构的质押贷款业务提供库存商品充分的信息和可靠的物资监管，降低了信息不对称带来的风险，促使金融机构扩大贷款规模使银行有可能对中小企业发放频度高、数额小的贷款，协助金融机构处置部分不良资产，提升质押物评估服务。物流金融为创新金融产品，提供了销售的平台，比如仓单质押、融通仓、保兑仓等业务。物流金融的发展还为银行完善现代结算支付工具，提高中间业务收入创造了机会。

物流金融有助于中小企业融资，并降低资金需求方的融资成本。金融机构常常因难以了解和监控中小企业的质押货物的具体情况，而为了规避风险，放弃对中小企业放款。中小企业由于信用体系不健全，融资存在很大的困难。而物流金融中第三方物流在其中就起到了中介的作用，为中小企业解决了融资难的问题。

物流金融作为第三方物流开展的增值服务，成为其新的利润增长点。在物流业务中，基础性的物流操作，如仓储、运输，其利润率已经越来越低。物流的主要利润来源己经转向各种增值服务。物流金融作为一种新的赢利模式，正在成为业内关注的目标。物流企业参与物流金融服务，可以拓展服务领域，有助于积极争取客户，赢得市场份额，还可以通过这一增值服务收取手续费，提供所加工的信息产品等形式增加企业的经济收益。

物流金融活动中存在的风险

（一）物流金融服务的效率低增加了操作风险

由于物流金融服务在我国发展的历史时间不长，还没有制定相对科学、合理统一的作业规范，物流企业和银行没有统一标准可以参照。而我国物流企业的实力不足，经营水平有限；银行尚没有专门针对物流金融信贷业务的操作规范，还是运用一般信贷操作流程规则来办理物流金融信贷业务，致使物流金融信贷业务手续异常繁琐，效率低下，增加了操作风险。质押贷款手续复杂、所需时间长，无疑降低了资金流的周转速度，并且增加了仓单质押的风险，如何使仓单质押变成一种简便、可控性好的融资模式，是物流企业和银行要共同努力的方向。

（二）物流金融业务中信息不对称带来的风险

信息不对称是指契约交易主体所依赖的信息在主体之间的分布上不均匀、在需要获取的总量上不充分或者与客观真实之间存在偏差。在经济交易中，由于存在着人的有限理性、交易不确定性和信息获取成本，它们在不同的经济交易中具有差异性，这种差异性便导致信息不对称的产生。在信息不对称的经济交易过程中，拥有信息优势的参与人被称为代理人，而不具有信息优势的参与人则称为委托人。当委托人与代理人利益不一致和信息不对称时，由于代理人的利己性，将利用其信息优势在最大深圳到铜陵物流限度地增加自身利益时可能做出危害委托人利益的行为，这种风险就是委托―代理风险。这种风险在整个业务过程中都可能存在。

物流金融业务中，银行是委托人，第三方物流企业作为银行的代理人，为银行进行质押物的评估和保管等工作。在对质押物的评估过程中，出于对该市场的熟悉，掌握了大量的信息，而这些信息是银行所不了解的。并且物流企业作为一个市场主体，有强烈的动机追求自身利益的最大化，因此在实际操作中，可能会做出损害银行利益的行为，而银行由于受信息和自身能力所限，并不能识别这些行为，因而给银行带来损失。在质押物的保管过程中，由于银行对质押物的特性了解的比较少，或者受自身精力所限，无法对质押物做出更合理的安置方式，这就使得物流企业有了可乘之机。物流企业可能会提供虚假的质押监管能力信息，实施质押存货的保管、出入库、质量识别、拍卖等服务时偷工减料等。而一旦借款企业由于自身问题，无法偿还融资，银行需要对质押物进行处置时，却发现质押存货货不抵债。另外，物流企业出于自身利益的考虑可能会帮助贷款企业隐藏或提供虚假信息，收集与分析信息时偷工减料。物流企业和贷款企业可能会合谋性欺骗银行，骗取银行贷款。因此，一旦银行在信用评估时出现失误，就很可能财货两空。

（三）物流金融经验尚少而存在着管理、技术等风险

目前，我国物流金融的发展尚出于刚刚起步阶段。物流金融服务存在着一定的风险，如内部管理、运营、技术、市场、环境、法律、安全和信用等风险。物流企业内部的管理风险主要包括企业的组织机构设置是否合理，管理和监督体制是否健全，员工素质能否适应物流金融业务的要求，管理层可能出现的决策错误或偏差等。此外，由于物流企业的员工素质参差不齐，有的物流企业还存在着内部欺诈的隐患。中小企业所处的物流金融的整体运营状况对中小企业的信用评估也将产生直接的影响。物流金融的运营状况良好，交易风险较小，就可以弱化中小企业的综合信用风险。另外，物流金融业务的参与方众多，而且质押物的所有权在各参与方之间流动，因此，各参与方容易因质押物的所有权问题发生纠纷。由此可见，法律法规和相关制度对于物流金融业务的开展尤为重要。

（四）第三方物流企业的信用风险

目前，我国的物流市场良莠不齐，物流企业众多，其信用状况参差不齐。而银行由于精力所限或者成本过高的问题，无法对所有企业、每笔业务进行详细的审核，并且由于质押物在流转过程中，这给银行的监管带来了很多不便。而有些物流企业就利用银行的漏洞，做出违背信用的事情。在实际运作中，曾发生过多起违约事件。这些风险的存在给物流金融业务带来了很大的不确定性，可能会给银行带来潜在损失。这主要是由于风险主体之间风险与收益不对等造成的。银行要控制风险就必须将收益和风险进行重新分配，使得各方的收益与风险相匹配。

物流企业与金融机构合作联盟构建分析

本文认为解决以上问题，降低风险的关键在于银行和物流企业建立长期互信的战略合作伙伴关系。建立合作联盟可以使银行和物流企业有效的“趋利”而“避害”，双方在合作一开始就培养相互之间的信任，形成相互信任、共担风险、共享收益的物流金融合作形式，它强调企业双方在市场交易中进行战略性的合作和协调。

物流金融合作联盟是物流企业和银行双方自愿的合作组织，但这种联盟组织并不会自动产生。因为企业出于自身利益的考虑以及“经济人”的自利倾向，使得物流企业和银行存在着非合作和合作关系的博弈。假设存在两个博弈参与人，一个是物流企业，另一个是银行。它们在交易中有两个战略：即合作和不合作。实行合作是指博弈双方通过谈判达成协议，然后采取一致行动；实行不合作则是指博弈双方不能达成协议或达成协议后违背协议而无法达成一致行动。

表1所示即为物流企业与银行的博弈矩阵。如果双方都选择合作，双方将各得利 益6单位；如果一方合作，另一方不合作，不合作的一方会采取投机手段获得高额利益8单位，而合作的一方不仅得不到经济利益，还会有额外的损失1单位；如果双方均不合作，它们各得利益2单位。显然地，对于物流企业而言，给定银行采珠海到贵港物流取合作战略，则物流企业选择不合作战略时的利益要比选择合作战略时的利益高（8>5）；若给定银行采取不合作战略，则物流企业仍然是选择不合作战略时的利益要比选择合作战时略的利益高（2>-1）；因此，物流企业的占优战略是不合作。同理，对于银行来说，无论物流企业如何选择，其占优战略也是不合作。这种选择是在双方过去没有任何彼此合作的经历，并且不考虑未来的合作，即博弈是静态的并且是完全信息的。但事实上，他们很有可能在同样的场合中再次见面，也有可能与其它的参与人在相同的场合见面，换言之，每个参与人都会面临重复博弈。在重复博弈的情况下，参与人的占优战略将会发生变化。因为在多次合作交易中，企业彼此间深知，如果为了短期利益而采取不合作行动，就会失去对方的信赖，而从长期利益考虑，企业则会遭到损失。因此，如果双方都选择合作，并按协议规定完成交易，它汕头到开封物流们将从联盟中各得利益5单位，其结果是双方会再次合作。很明显，如果企业之间连续多次合作交易，企业就会选择合作战略。因此，企业总是在重复博弈中建立起自己的好名声，减少道德风险，树立合作的信誉，并以此鼓励对方也树立起合作的信誉，使其（合作，合作）变为纳什均衡点，以达到帕雷托最优状态。

（二）银行与物流企业建立合作联盟以规避风险

从上述分析可以看出，规避物流金融过程中风险的有效途径是物流企业与金融机构建立长期的合作伙伴关系，共同规范运作。在物流金融业务中，银行在资金方面占有优势，物流企业擅长质押物的评估、监管、处置，可谓各有所长、相得益彰。同时，受行业特点所限，银行不可能对物流企业进行股权投资等深层次的合作模式。因此，银行可以与物流企业建立结构比较松散、受政府限制较少的契约式战略联盟，与物流企业合作，以发挥物流企业的优势，降低风险，增加收益。

建立长期的合作关系，更有利于提高效率，防范物流金融风险。物流企业与银行建立长期合作关系，共同制订仓单质押融资、监管业务的相关政策指引，取得银行的信用，可以有效地解决在金融服务中的效率问题。如目前使用的统一授信方式。统一授信就是银行把贷款额度直接授权给物流企业，再由物流企业根据客户的需求和条件进行质押贷款和最终结算。该模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中一些繁琐的环节，也有利于银行提高对质押贷款全过程的监控能力，更加灵活的开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款的风险。第三方物流企业与银行建立长期的合作伙伴关系，并建立客户信用机制。第三方物流为客户提供金融物流服务的基础是对客户有充分的了解，并且建立信用机制。